首页-->处室频道-->政策研究室-->财经时讯
夸大资本外流压力不靠谱

   从衡量跨境资金流动的多个指标来看,今年我国跨境资金流动形势全方位回稳向好,是近3年来平衡状况最好的时期

  近期我国采取了一系列有利于外商来华投资的举措,随着这些相关措施的逐步落地,投资资金流入仍将保持稳定增长

  近期,有观点认为,如果下半年美联储加息和“缩表”并举,美元将一路走强,并吸引大量国际资本流向美国,我国则将会重新面临大规模资金流出的情况。总体来看,这种观点夸大了资本外流压力的影响。

  从衡量跨境资金流动的多个指标来看,今年我国跨境资金流动形势全方位回稳向好,是近3年来平衡状况最好的时期。从大家关心的外汇储备数据来看,外储余额已连续5个月回升。从国际收支数据来看,经常账户、资本和金融账户再现“双顺差”。今年一季度,经常账户顺差184亿美元,非储备性质金融账户由去年第四季度逆差1031亿美元转为顺差368亿美元,结束了此前连续11个季度的逆差局面。从外汇市场供求数据来看,上半年银行结售汇逆差同比大幅回落46%,远期结售汇签约由逆差转为顺差,今年2月以来,我国外汇供求基本平衡;同时,企业等非银行部门跨境资金流出大幅减少,上半年涉外收付款逆差同比回落了50%

  发达国家尤其是美国的货币政策正常化过程,的确会给新兴市场经济体带来资金流出压力。但是,需要看到的是,美联储政策变化带来的负面影响近期明显减弱。201512月份首次加息时,美元指数在加息前的最高涨幅约为7%,当年四季度我国外汇储备余额下降了1838亿美元;201612月份第二次加息前,加息预期与美国总统大选效应共同推动美元指数上涨为9%左右;今年3月份美联储第三次加息前,美元指数最高上升了2.7%,我国一季度外汇储备余额略微下降了14亿美元。6月份美联储第四次加息前,美元指数下跌约3%,加息之后仍“跌跌不休”,我国外汇储备则在第二季度连增3个月。

  对于美联储加息和缩表等政策调整带来的外部压力,需要全面看待与分析。下半年,即使加息和缩表两只“靴子”同时落地,也未必能使美元重回此前的强势,从而吸引国际资本回流美国。一方面是因为国际外汇市场对政策的适应和消化能力有所增强,对预期内的调整已经“审美疲劳”;另一方面,经济和金融环境也难以支撑强势美元。从近期数据来看,美国经济复苏前景未必一片光明;美国特朗普政府政策落地的效果仍存在极高不确定性,美元汇率过强也不利于解决美国的贸易不平衡问题,美元升值也会影响其进口价格并可能减缓通胀回升速度。另外,国际市场动荡也会影响美国货币政策调整,欧洲经济企稳也将遏制美元一枝独秀。

  在外部压力下保持跨境资金流动的稳定,最终还是要靠内功。今年以来,我国基本面的改善,使我国应对跨境资金流出压力的能力大幅提升。当前,国内经济运行更加稳定,全年大概率将在合理区间内运行,国际货币基金组织也连续上调对中国经济增速的预期。国内市场更加开放,近期我国采取了一系列有利于外商来华投资的举措,随着这些相关措施的逐步落地,投资资金流入仍将保持稳定增长。


信息来源:政策研究室   发布人:金学星  发布时间:2017-08-08 08:37:50 浏览次数: 【打印此文】 【关闭窗口】
连赢娱乐财政厅办公室主办  连赢娱乐财政厅信息化管理办公室承办
          豫ICP备05012901号  访问量: